تحلیل کارشناس بازار سرمایه: دلایل رکوردشکنی بورس و احتمال ورود به فاز اصلاحی

رکوردشکنی‌های اخیر در بازار سرمایه ایران، حاصل هم‌افزایی عوامل بنیادی، انتظاری و سیاستی است. به گفته مجید عبدالحمیدی، کارشناس بازار سرمایه، طی ماه‌های گذشته شاهد کاهش ریسک‌های سیستماتیک، ثبات نسبی در متغیرهای کلان اقتصادی و اتخاذ رویکردی پیش‌بینی‌پذیرتر در سیاست‌گذاری بوده‌ایم. این عوامل منجر به تغییر انتظارات فعالان بازار از حالت محافظه‌کارانه به سمت دیدگاه‌های مبتنی بر رشد منطقی شده و بخشی از نقدینگی سرگردان اقتصاد را به سمت بازار سهام هدایت کرده است.

با این حال، تداوم روند مثبت فعلی نیازمند رعایت سه شرط اساسی است: اول، ثبات در متغیرهای کلیدی اقتصاد کلان مانند نرخ ارز، نرخ سود و سیاست‌های پولی؛ دوم، ثبات و شفافیت در سیاست‌گذاری‌ها، به‌ویژه در حوزه‌هایی چون قیمت‌گذاری دستوری، نرخ خوراک صنایع، مقررات معاملاتی و سیاست‌های مالیاتی؛ و سوم، تقویت زیرساخت‌های اطلاعاتی و انتشار گزارش‌های دقیق و به‌موقع از سوی شرکت‌ها که منجر به کاهش ریسک تحلیلی و قیمت‌گذاری صحیح‌تر بازار می‌شود.

این کارشناس تأکید کرد که نباید انتظار داشت بازار سرمایه در مسیری کاملاً خطی و بدون اصلاح حرکت کند. در صورتی که سرعت رشد قیمت‌ها از توان سودآوری و جریان نقدی شرکت‌ها پیشی بگیرد، ورود به یک فاز اصلاحی طبیعی و حتی ضروری خواهد بود. با این حال، تفاوت مهم شرایط کنونی با دوره‌های گذشته، عدم وجود ریسک سقوط عمیق و ناگهانی ناشی از حباب‌های قیمتی گسترده است، مگر آنکه متغیرهای کلان یا مقررات حیاتی دچار تغییرات غیرمنتظره شوند.

منبع: khabaronline_ir